環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈正在向消費(fèi)化轉(zhuǎn)型，隨著一系列扶持政策把業(yè)態(tài)格局轉(zhuǎn)移到需求側(cè)上，后者在環(huán)境治理解決方案的選擇上話語(yǔ)權(quán)也將更大。環(huán)保行業(yè)利潤(rùn)率的主要驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)變成符合供需端的復(fù)雜綜合服務(wù)。隨著本土環(huán)保企業(yè)中報(bào)季的來(lái)臨，綿延了一年多的綠色風(fēng)暴開(kāi)始轉(zhuǎn)化到各家企業(yè)的成績(jī)單上。從多年前在研發(fā)投資方向下功夫的環(huán)保企業(yè)，再次等來(lái)了“風(fēng)口”。
 
截至8月23日，據(jù)權(quán)威媒體不完全統(tǒng)計(jì)，A股超過(guò)百家環(huán)保企業(yè)發(fā)布半年度報(bào)告，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)鎖定高景氣周期，部分企業(yè)借勢(shì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增收增利。營(yíng)收榜單上表現(xiàn)搶眼的光大國(guó)際、啟迪桑德、博世科等均公告了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)拉動(dòng)的正向作用。過(guò)去兩年，在東莞環(huán)保設(shè)備政策頻發(fā)的環(huán)境下，治理趨向、環(huán)保服務(wù)、PPP項(xiàng)目改革的細(xì)則逐步落地。推行過(guò)程中，環(huán)保各子行業(yè)產(chǎn)生了不同程度的震動(dòng)，也進(jìn)一步反映在各家財(cái)報(bào)中。
 
例如《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量監(jiān)督檢查三年行動(dòng)計(jì)劃》對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備整體產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)利好，相應(yīng)地撬動(dòng)了環(huán)境治理空間；《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機(jī)制的意見(jiàn)》則在一定程度上提升了污水處理、中水回用設(shè)備、農(nóng)村污水處理、垃圾處理、再生資源回收利用等細(xì)分市場(chǎng)；再如“光伏531新政”沖擊了包括光伏組件、光伏裝備制造和發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)在內(nèi)的產(chǎn)品市場(chǎng)，但同時(shí)也被認(rèn)為是一部分光伏翹楚的“春天”。
 
國(guó)內(nèi)券商預(yù)測(cè)，上述利好政策帶來(lái)2008—2016年的一輪牛市，接下來(lái)消費(fèi)化將引導(dǎo)國(guó)內(nèi)環(huán)保投資進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，行業(yè)故事仍存在上升空間。“我認(rèn)為2018年是牛市的起點(diǎn)，環(huán)境治理技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是這一輪牛市的風(fēng)口，而牛市的基礎(chǔ)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”一位業(yè)界資深人士指出，國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)正在向需求端轉(zhuǎn)型，而需求方在環(huán)保服務(wù)路徑的選擇上話語(yǔ)權(quán)也將更大。業(yè)內(nèi)普遍看好消費(fèi)者認(rèn)知度高的品牌或產(chǎn)品，以及在一些如新能源設(shè)備、海水淡化、VOCs治理有成長(zhǎng)需求的治療領(lǐng)域。也正基于此，搞研發(fā)投入的公司未來(lái)也將獲得更大的市場(chǎng)份額。
 
在2008—2016年間，本土環(huán)保企業(yè)一直在逐步提升研發(fā)投資。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)于收入的拉動(dòng)不言而喻，高額的研發(fā)投入意味著長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)。這項(xiàng)規(guī)律逐步在調(diào)整步伐中的環(huán)保企業(yè)上有所體現(xiàn)。根據(jù)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)和分析，近年來(lái)環(huán)保百?gòu)?qiáng)企業(yè)在研發(fā)方面的總投入逐步呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也有所大幅提升。
 
如何解釋到現(xiàn)在還要接著投入研發(fā)？在眾多業(yè)界人士看來(lái)，“因?yàn)椴煌毒鸵獜倪@個(gè)市場(chǎng)退出去了。”研發(fā)投資大多用于抵消盈利能力下行風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管政策導(dǎo)向助推本土企業(yè)將競(jìng)爭(zhēng)模式從關(guān)系營(yíng)銷轉(zhuǎn)向產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)通過(guò)研發(fā)差異化、高質(zhì)量、系統(tǒng)化的技術(shù)內(nèi)核來(lái)為自己的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)注入能量。雖然環(huán)保企業(yè)在加大研發(fā)投入期間，凈利率并未隨研發(fā)投資的增加而大幅上升，但即使研發(fā)投入具備較長(zhǎng)的回報(bào)周期和很多不可控因素，投資人仍對(duì)研發(fā)投入更高的環(huán)保企業(yè)持樂(lè)觀的態(tài)度。
 
這也是環(huán)保供給變革的一個(gè)側(cè)面。2016-2017年，隨著一系列扶持政策相繼落地，環(huán)保整體產(chǎn)業(yè)鏈的增長(zhǎng)方式也從數(shù)量化增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型增長(zhǎng)。行業(yè)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始多元布局，如通過(guò)加速并購(gòu)重組、從新興板塊等方向上尋求更多機(jī)會(huì)。
 
“環(huán)保行業(yè)龍頭的集中度和規(guī)模還在不斷提升，當(dāng)前從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長(zhǎng)期，但在環(huán)保設(shè)備領(lǐng)域還有很大的成長(zhǎng)空間。”上述業(yè)界人士指出，雜終端服務(wù)價(jià)值和整合空間上，環(huán)保設(shè)備都將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。隨著后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展輻射整體產(chǎn)業(yè)鏈，一些擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將在隨之而來(lái)的行業(yè)整合中脫穎而出，迅速擴(kuò)大對(duì)環(huán)保的市場(chǎng)份額。